出品：新浪财经上市公司接洽院杭州4S店神秘顾客公司

作家：易舍

知名足球明星梅西缺席香港扮演赛，一时激发山地风云。代言东说念主深陷公论旋涡，极兔速递也成为众矢之的。

据公开报说念显现，“登场门”事件发酵后不久，短视频平台上一个昵称为“极兔速递”的账号，对网友更换代言东说念主梅西修起称“极兔不缺资源”。尽管随后公司官方账号“兔兔快递员”辟谣默示，信息发布者为加盟商，不代表公司态度，但此番备受争议的言论照旧冲上了热搜、带崩了股价。

春节假期后的5个往异日，极兔速递接连际遇重挫，股价由13.9港元/股通盘跌至10.68港元/股。2月16日盘中，公司股价最高跌幅达到25.87%，单日市值缩水近152亿港元。放手2月20日收盘，极兔速递的总市值已不及千亿，与巅峰时间比较挥发约500亿港元，较月初减少超434亿港元。

（开首：wind）

公关危险处理才能堪忧，解析不是极兔速递“跌跌接续”的惟一原因。

自2024年开年以来，公司股价便一直处于轰动下降的情景，1月5日、2月2日和2月8日分别大幅收跌8.80%、15.86%、10.13%。投资者抛售出逃，一定经过上折射出成本商场对极兔速递损失不啻、远景不解的担忧。

增收不增利 三年半累亏超244亿

插足中国商场的第四年，极兔速递依旧困在增收不增利的困境里。

据招股书数据显现，2020-2022年，公司总营收从15.35亿好意思元增长至72.67亿好意思元，其中中国区收入从4.79亿好意思元增长至40.96亿好意思元，年复合增长率约104.49%。敷陈期内策画损失分别为6.06亿好意思元、16.47亿好意思元、13.90亿好意思元，中国区经养息EBITDA损失则分别为6.16亿好意思元、12.06亿好意思元、7.23亿好意思元。

2023年放手6月30日，极兔速递完结总营收40.30亿好意思元，同比增长18.21%；策画损失录得16.36亿好意思元，而2022年同时为损失6.22亿好意思元。公司领有东说念主应占净损失6.41亿好意思元，较2022年上半年扩大145.35%。

即使剔除计入损益的金融欠债公允价值变动影响，极兔速递的事迹发挥也差强东说念主见。2020-2023年上半年，公司经养息净损失分别为4.76亿好意思元、11.78亿好意思元、14.88亿好意思元和2.64亿好意思元，近三年半的本领内累计损失总和折合东说念主民币244.87亿元。

细究形成广博损失的主要原因。一方面，极兔速递尚未达成范围效应。敷陈期内，公司斥巨资收购百世快递温柔丰旗下的丰网，在中国区的包裹量增速迅猛。2023年上半年，极兔速递中国区包裹量同比栽培10.9%至64.46亿件，与、、中通快递和（下文简称：“三通一达”）同时业务体量差距权贵收窄，占商场总量比例约为10.83%。

但是从利润层面来看，2020-2023年上半年，极兔速递在国内商场的平均单票收入分别为0.23好意思元、0.26好意思元、0.34好意思元和0.34好意思元，平均单票成天职别为0.51好意思元、0.41好意思元、0.40好意思元和0.34好意思元。换而言之，公司长久处于“送一单亏一单”的局面中，直至2023年才免强盈亏均衡。反不雅同时的“三通一达”，还是全员完结盈利。2023年前6个月，申通快递、中通快递和韵达股份灵验规定单票成本，平均单票毛利与2022年末比较分别提高233.33%、107.69%、14.29%。

另一方面，极兔速递的销售、一般及行政开支高企。2020-2022年，公司该项开支占总营收的比例清楚在15%-23%之间，武汉神秘顾客暗访调查公司职工成本占比60%-80%。2022年11月高调邀请梅西代言、2023年1月亮相央视春晚，导致极兔速递2023年上半年现实及营销开支同比翻了6.5倍，6个月支拨荒芜2022年全年合谋略。

疏浚股权来往对价公允值各异和向区域代理授出A类股份所产生的薪酬开支，2023年上半年极兔速递全体销售、一般及行政开支高达17.68亿好意思元，同比增长236.12%，占总营收的比例激增至接近44%。

值得眷注的是，2024年1月“三通一达”的业务量同比均大幅增长，单票收入却广博下滑10%-20%。行业竞争加重的情况下，极兔速递的廉价上风被冉冉收缩。主生意务还不得益，高抬高打的“烧钱换商场”政策能看守多久仍是未知数。

拆分中国区业务 屡遭约谈、投诉解禁期将至

为了稳住中国商场，极兔速递近日在组织体系、惩办架构和东说念主事任命等方面进行了多项养息。

公开报说念显现，这次变动旨在将集团总部和中国区业务进行明确永别，由前商场部总监、独创团队成员之一刘伟担任国内CEO，持重零丁治理，缜密化运营。拆分完成后，实施总裁樊苏洲和副总裁后军仪将把业务重点放在国外，诱骗群众新兴商场。

此举能否顺利扭亏为盈有待考证，脚下极兔速递还有更多烦隐衷。

据不都备统计，极兔速递上市后四个月内屡次被国度邮政局行政约谈。10月27日IPO首日，国度邮政商场监管司就快递企业处理花式发祈望械操作、装卸操作等安全坐褥事故事件，对极兔速递进行约谈。2024年1月，极兔速递再次因为天津、内蒙古、山东、青海等6省（区、市）使用的集装袋检出重金属超标被约谈，条目全面深入排查。

策画治理问题层见错出，花费者、快递员和加盟快递站网点各方也人言啧啧。

黑猫投诉【投诉进口】平台上，极兔速递的累计投诉量冲破2.78万条，近30天就有近1000条投诉，大部分与配送延误、丢件迫害、工作作风恶劣关联。公司处理投诉的关节浅易坑诰，即是对快递员和网点进行罚金，金额少则50元，多则数千元。

2023年的一则报说念显现，位于南京的一级网点由于快递淹留和客户投诉，不到两个月竟产生了119万余元罚金。派件签收的整个收入被极兔速递径直扣除，系统账户余额显现为负数，两边最终对簿公堂。基于天眼查公开深刻的国法案件数据分析，境内运营实体极兔速递有限公司共触及226起案件，63.5%案件身份为被告，34.07%案由为特准策画协议纠纷。

（开首：天眼查）

放手发稿日，极兔速递还没能复原刊行价每股12港元。若不商量回购和再行分类，参与A轮及以后轮次的高瓴成本、红杉中国、博裕成本、腾讯投资、D1 Capital和淡马锡等国表里明星机构投资方现在均已浮亏，比例最高冲破80%。跟着6个月禁售期收场在即，极兔速递遭机构鼓励大笔减抓或成定局。

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